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Young and innovative, seeking... loan financing young companies which invest in R&D (Jung, innovativ braucht... kredit finanzierung junger, FuE-treibender unternehmen)
Financing R&D activity presents particular challenges for young companies. The high cost associated with R&D projects often outweighs the funding available out of sales revenues or from the financial resources of founders and owners, and so external financing is frequently needed. From an economic policy viewpoint - and in the academic world as well - risk capital is considered the optimal form of financing for young, innovative companies. But the present analysis, based on data from the KfW/ZEW Start-up Panel, puts Venture Capital into its proper perspective. Empirical investigation shows that bank loans are the source of external finance most frequently used by young companies. This also applies to the 13 % of young companies who undertook their own research and development in 2007 and 2008.
Two important findings can be drawn from this analysis: it is essential that young, innovative companies which are active in R&D have access to loan finance. Ensuring this acces even in a changing environment, represents a major challenge for economic policy. Entrepreneurs can play their part by maintaining a close relationship with their main bank, and thereby helping to reduce information asymmetries.
Die Finanzierung von FuE-Aktivitäten stellt junge Unternehmen vor besondere Herausforderungen. Da die hohen Kosten für FuE-Projekte die Möglichkeiten einer Finanzierung aus Umsatzerlösen oder durch eigene finanzielle Mittel der Gründer und Inhaber oft übersteigen, ist häufig eine externe Finanzierung erforderlich. Sowohl in der Wirtschaftspolitik als auch in der Wissenschaft wird Risikokapital als optimale Finanzierungsform für junge, innovative Unternehmen angesehen. Die vorliegende Analyse auf Basis der Daten des KfW/ZEW-Gründungspanels relativiert jedoch die Bedeutung von Venture Capital. Die empirische Untersuchung zeigt, dass Bankkredite für junge Unternehmen die am häufigsten genutzte externe Finanzierungsquelle sind. Dies gilt auch für die jeweils 13 % der jungen Unternehmen, die in den Jahren 2007 und 2008 eigene Forschungs- und Entwicklungsaktivitäten durchgeführt haben.
Zwei wichtige Erkenntnisse lassen sich aus der Analyse ableiten: Den Zugang zur Kreditfinanzierung für junge innovative Unternehmen offen zu halten, ist eine essenzielle Voraussetzung für eine rege FuE-Tätigkeiten von jungen Unternehmen. Dass dies auch in einem sich ändernden Umfeld so bleibt, ist eine große Herausforderung für die Wirtschaftpolitik. Die Unternehmer selbst können ihren Teil beitragen, in dem sie eine intensive Beziehung zu ihrer Hausbank pflegen und so einen Abbau von Informationsasymmetrien unterstützen.
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